Educación financiera

Ampliar el horizonte del pequeño inversor tiene sus riesgos

Negocios 17/12/23 Wall Street Stock Exchange
Richard Drew ( AP / LAPRESSE )

El proceso de democratización de los mercados financieros sumó ayer una nueva etapa con la entrada en vigor de la normativa que permite a los pequeños inversores realizar apuestas bajistas a través de hedge funds, un instrumento financiero complejo que hasta ahora estaba reservado a inversores institucionalizados y limitado a aportaciones superiores a los 100.000 euros. La nueva regulación, que derrumba esa barrera hasta los 10.000 euros, abre potencialmente este tipo de inversión a millones de ahorradores con la condición de que cuenten con asesoramiento especializado, que la inversión no supere el 10% del patrimonio si este es inferior a 500.000 euros y de realizar la aportación mínima de 10.000 euros.

Los hedge funds o fondos de inversión libre tienen indudables ventajas, pero también importantes limitaciones, lo que explica que hasta ahora hayan estado vedados a los pequeños inversores. Entre las ventajas destacan no solo la posibilidad de realizar apuestas bajistas, sino el hecho de que cuentan con una enorme flexibilidad a la hora de construir sus carteras, lo que les permite endeudarse, concentrar su posición en un número reducido de activos o apostar por todo tipo de derivados financieros. Entre los inconvenientes destaca su iliquidez, pero también su opacidad y su complejidad, tres motivos razonables para restringir su comercialización a un perfil muy determinado de inversor.

El acceso de minoristas a este tipo de instrumentos financieros responde a una reivindicación de la industria financiera, aunque está por ver que, al menos en España, tenga demanda suficiente y resulte comercialmente interesante para las gestoras. A ello hay que sumar los interrogantes que suscita inevitablemente la comercialización de productos financieros complejos entre pequeños inversores, a la vista de las malas prácticas, fraudes y abusos que se han producido a lo largo de los años con una amplia variedad de instrumentos, desde los fondos estructurados a las preferentes o las cláusulas hipotecarias opacas, entre otros. La creciente protección del consumidor financiero ha sido el resultado de esos escándalos y apunta a la necesidad de vigilar con atención la correcta aplicación de una normativa que aumenta ventajosamente el horizonte inversor del pequeño ahorrador, pero también su riesgo.

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