Educación financiera

El pequeño inversor puede invertir ya de la mano de los ‘hedge funds’ con apuestas bajistas

Los pequeños inversores pueden desde ayer entrar en fondos de inversión libre (conocidos en la jerga como hedge funds) con aportaciones a partir de 10.000 euros. Esto les permitirá acceder a estrategias como las apuestas bajistas, que hasta ahora han estado reservadas a inversores institucionales.

Los hedge funds especializados en posiciones cortas están de máxima actualidad, después de que la semana pasada el fondo británico GIP y su filial Gotham City Research lanzaran un furibundo ataque contra la empresa de hemoderivados Grifols, que provocó un desplome de su cotización del 40% en una semana.

Los fondos de inversión libre o fondos de cobertura, no solo hacen apuestas bajistas. Se trata de vehículos que tienen una flexibilidad máxima a la hora de definir su cartera: pueden endeudarse, pueden concentrar su posición en solo un puñado de activos, pueden utilizar todo tipo de derivados financieros… Cosas que un fondo de inversión convencional no puede hacer.

Un gran poder conlleva una gran responsabilidad, como reza el proverbio popularizado por Spiderman. Esa responsabilidad implica que quienes ponen dinero en estos vehículos no pueden disponer de él en cualquier momento. Esta iliquidez, unida a la opacidad y a la complejidad, hicieron que los reguladores reservaran este tipo de inversiones a profesionales, que pusieran un mínimo de 100.000 euros. Pero las cosas están cambiando.

Estrategias de los fondos más libres

  • En corto. Los gestores de un fondo de inversión libre o hedge fund pueden tomar acciones prestadas para realizar apuestas en cortos. Este tipo de operativa permite al fondo sacar provecho de la depreciación de un activo financiero, ya sea una acción, deuda soberana o un crédito corporativo.
  • Concentración. Algunas gestoras utilizan los fondos de cobertura para ofrecer sus fondos convencionales, pero más concentrados. En lugar de tener en cartera 30 compañías, la normativa les permite incluir únicamente 10 valores, solo aquellos en los que tienen una convicción máxima.
  • Deuda y ladrillo. En España, la utilización más frecuente de la figura del fondo de inversión libre es más prosaica: suelen ser fondos especializados en invertir en activos inmobiliarios o en deuda privada emitida por empresas. 

El año pasado ya se aprobó una normativa para que los particulares pudieran invertir en fondos de capital riesgo, que compran activos alternativos a la Bolsa y los bonos. Varias entidades, como Myinvestor o Bankinter ya han lanzado sus versiones para clientes minoristas.

Está por ver si las gestoras de activos tendrán incentivos para comercializar los hedge funds a pequeños clientes.

Condiciones

La normativa aprobada impone una serie de condiciones para que los minoristas accedan a estos productos. En primer lugar, tendrá que ser una venta asesorada. Para aquellos particulares que tengan un patrimonio financiero inferior a los 500.000 euros, la inversión no podrá superar el 10% del mismo. Y tendrá en mencionado mínimo de 10.000 euros por persona.

A día de hoy en España hay 3.327 millones de euros en hedge funds y otros 771 millones en fondos que invierten en varias estrategias de inversión alternativa. Ninguno de los vehículos registrados tiene una vocación puramente bajista, pero sí que hay algunos que tienen estrategias denominadas “neutrales al mercado”. Sus gestores compensan las inversiones normales, con posiciones en corto, con las que ganan si cae el valor. De este modo, buscan conseguir rentabilidades positivas en cualquier entorno de mercado.

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