El interés de los gestores de fondos por la inversión en bonos está en máximos desde la crisis financiera mundial. ¿Por qué? Porque hay una “gran convicción” de que los tipos bajarán en 2024, lo que provocará la revalorización de este tipo de activos financieros.
De acuerdo con la última encuesta de gestores de fondos realizada por Bank of America, estos inversores mantienen el nivel de bonos en cartera más alto desde 2009. Michael Michael Hartnett, de BofA, considera que el “gran cambio” no es tanto la macroeconomía, sino las expectativas de que la inflación y los rendimientos a la baja en 2024.
En los bonos emitidos por Gobiernos y empresas, el precio se mueve en sentido inverso a la rentabilidad. Cuando el Gobierno de Estados Unidos pasa de tener que pagar un 1% anual por su deuda a 10 años a abonar un 5% anual, significa que los inversores cada vez le exigen más por comprar esa deuda. Y que su precio se ha caído.
Por lo tanto, la previsión respecto a la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos -su banco central- va a bajar tipos a partir del segundo semestre de 2024, implica que los bonos que tienen los gestores en cartera se van a revalorizar. Eso, unido a que ahora casi cualquier deuda paga más del 5% TAE, está animando a los inversores a comprar bonos como nunca.
La encuesta de BofA mostró que la mayoría de los gestores considera que el precio oficial del dinero ya ha tocado techo. Esta certidumbre ha llevado a los gestores a reducir los niveles de liquidez del 5,5% de septiembre al 4,7%, el nivel más bajo en dos años.
Los participantes en la encuesta también cambiaron su posición respecto a la inversión en Bolsa, hasta recomendar sobreponderarla en las carteras. Es la primera vez desde abril de 2022. En concreto, apuestan por el sector farmacéutico, la tecnología y las telecomunicaciones. En cambio, infraponderan las empresas de servicios públicos, materiales y consumo discrecional (lujo).
“El libro de jugadas de los inversores para 2024 apuesta por un aterrizaje suave de la política monetaria, tipos progresivamente más bajos y un dólar más débil”, escribió el estratega.
Según la encuesta los inversores aumentaron su asignación a valores estadounidenses y japoneses, además de Bolsa de Reino Unido y de la zona euro.
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